A-Z

假如有個X先生以$10買入一股股票，然後以$20轉售予Y。Y再將股票以$30售予Z。Z再找不到買家，股價跌至零。

X賺了$10；Y賺了$10；Z蝕了$30。

那隻股票還有其他23個股東A至W，每人一股，較早前入股的，每股成本低於$10，假設成本合共為$150餘，現在股票全部變廢紙。

高峰期，股票總市值為$720 (=$30x24股)，現在全蒸發掉。

輸家共輸掉$180 (Z: $30; A-W合計: $150)。

贏家 (通常被指是「大戶」，這裡是X和Y) 賺了$20。

上述模型說明：

1. 總市值蒸發了幾千億的意思，並不是「大戶」「吸走」了那個幾千億再轉戰到海外市場。

2. 總市值蒸發了幾千億，並不是代表投資者實際損失了幾千億。

3. 如果有投資者輸了幾十萬，並不代表「大戶」「當點心吃了」那個幾十萬。

4. 影響經濟民生的問題，出於A-W身上。套用在香港樓市，樓炒得太貴，Z買不起事小，A-W財產價值波動事大。